今年在加大力度深化首批央企員工持股試點基礎(chǔ)上，將醞釀出臺央企控股上市公司實施股權(quán)激勵相關(guān)文件，推動央企控股上市公司以及科技型企業(yè)實施股權(quán)和分紅激勵。業(yè)內(nèi)人士指出，一系列政策組合令國企股權(quán)激勵機制的戰(zhàn)略意義日益凸顯，未來央企控股上市公司股權(quán)激勵及員工持股的推進工作有望提速，將實質(zhì)性提升央企經(jīng)濟效益與發(fā)展活力，為資本市場釋放改革紅利。

近期，多家央企控股上市公司公告了股權(quán)激勵及員工持股新進展。

16日，中國電建發(fā)布公告稱，公司以集中競價交易方式回購公司股份，回購金額上限為18.05億元，回購價格上限為5.9元/股，回購股份比例為不低于當(dāng)前公司總股本的1%，且不超過當(dāng)前公司總股本的2%。此次回購股份用于上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債、員工持股計劃及股權(quán)激勵。14日，招商證券發(fā)布回購A股股份的補充公告稱，公司計劃將所回購股份全額用于股權(quán)激勵或全額用于員工持股計劃。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自2016年《關(guān)于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見》發(fā)布以來，截至目前，僅有天虹股份、中國聯(lián)通、中鋼天源、中航資本、寶勝股份等央企上市公司推出或?qū)嵤┝藛T工持股計劃。

另據(jù)榮正咨詢發(fā)布的《2018年度A股上市公司股權(quán)激勵統(tǒng)計與分析報告》顯示，截至2018年12月31日，民營上市公司公告股權(quán)激勵計劃372個，占比90.71%；而國有控股上市公司僅公告股權(quán)激勵計劃38個，占比9.29%。榮正咨詢認(rèn)為，從整體層面來看，隨著混合所有制改革加速落地，股權(quán)激勵作為國企混改的重要工具，推進速度正在加快。

從政策層面看，加快建立有效的激勵機制已成為重點。

國資委已選定航天科技、中石油等10家央企作為創(chuàng)建世界一流示范企業(yè)，在業(yè)績考核、員工持股、股權(quán)激勵等方面將進一步放權(quán)。今年將出臺關(guān)于培育具有全球競爭力的世界一流企業(yè)指導(dǎo)意見，在激勵政策上，示范企業(yè)將推動所屬子企業(yè)依法依規(guī)采取股權(quán)、期權(quán)、分紅以及員工持股等多種方式開展中長期激勵；可自主決策商業(yè)一類子企業(yè)開展混合所有制改革、員工持股等改革事項，在不低于合理持股比例的前提下自主決策回購和增發(fā)一定比例的股份用于開展員工持股或股權(quán)激勵，向國資委事中事后備案。

此外，國資委去年啟動國企改革“雙百行動”。按照國資委要求，入圍“雙百行動”的企業(yè)要在混合所有制改革、激勵機制等方面實現(xiàn)突破。國資委指出，下一步擴大員工持股試點范圍時將優(yōu)先從“雙百企業(yè)”中選擇。

“自2016年《關(guān)于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見》發(fā)布以來，國企已在員工持股方面進行試點。截至2018年底，有近200家國企開展了員工持股試點，包括10家央企，這些企業(yè)的試點取得了一些成功經(jīng)驗，在促進混改企業(yè)活力與效益提升方面發(fā)揮了積極作用。”中國企業(yè)聯(lián)合會研究部研究員劉興國說，在總結(jié)前期試點經(jīng)驗基礎(chǔ)上，配合“雙百行動”與第四批混改試點，今年央企員工持股試點或進一步擴圍。

中國企業(yè)研究院執(zhí)行院長李錦指出，激勵機制改革是2019年國企改革的重點任務(wù)之一，加大授權(quán)放權(quán)力度也是今年改革的重點。隨著混改試點的推進，“雙百行動”“創(chuàng)建世界一流示范企業(yè)”等改革措施的深化，國資委授權(quán)放權(quán)清單的出臺，工資總額管理制度改革的提速，國有控股上市公司股權(quán)激勵方案推出速度將加快。其中，競爭類央企員工持股制度將在2019年加快推進，管理層個人持股不超過1%、員工持股總數(shù)不超過30%等持股“天花板”或在一定范圍內(nèi)實現(xiàn)突破。

劉興國認(rèn)為，在央企尤其是在央企控股上市公司中推行股權(quán)激勵與員工持股計劃，將實質(zhì)性推動央企發(fā)展活力，提升經(jīng)濟效益。

在A股市場向好的大背景下，A股上市國企回購股份進行股權(quán)激勵或是增發(fā)新股來實施員工持股，都能給被激勵對象帶來更好的收益預(yù)期。所以，無論是從企業(yè)角度，還是從被激勵對象角度，都存在回購股份開展股權(quán)激勵或增發(fā)新股推進員工持股的較強動機，這無疑有助于推動更多企業(yè)采取相應(yīng)措施。

劉興國稱，央企在推進股權(quán)激勵或員工持股計劃的時候，必須要處理好三方面問題：

一是持股員工范圍，原則上應(yīng)該是對那些為企業(yè)發(fā)展做出突出貢獻的關(guān)鍵員工進行激勵；

二是各自持股比例，應(yīng)該合理評估不同員工對企業(yè)當(dāng)前貢獻與潛在貢獻，分別授予或允許購買相應(yīng)股份；

三是合理確定股權(quán)激勵行權(quán)方案與員工持股購股價格，在保障國有資產(chǎn)保值增值的基礎(chǔ)上，真正發(fā)揮股權(quán)激勵或員工持股的激勵作用。